Kalshi対Polymarket、実際の違いはどこにあるか

「Kalshi対Polymarket」は、この分野で最もよくある検索の1つですが、そのほとんどの答えは、両方を並べて継続的に使ってきた人ではなく、どちらか片方だけを使ってきた人によるものです。私たちは同じ試合について両方のオーダーブック(板)を一日中同時に監視しているので、これはどちらのvenue自身のマーケティングでもなく、その視点から書いています。

同じラベルをまとった2つの異なるもの

KalshiとPolymarketはどちらも自らを予測市場と呼んでいますが、その裏側の仕組みはほぼ正反対です。

	Kalshi	Polymarket
実体	CFTC規制下の取引所	Polygon上の、ウォレット・ネイティブでオンチェーンのオーダーブック
取引の認証	アカウント + RSA-PSSリクエスト署名	ウォレット署名(EIP-712) + HMAC + 注文ごとの署名
取引手数料	1枚あたり0.02ドル定額、メイカー・テイカー共通	50セント付近で価格付けされた契約に対し最大約3.15%の変動テイカー手数料。メイカーは無料でリベートあり
アクセス	米国向け、規制下のvenue	国際版プラットフォームでは米国/英国/フランス/ドイツ/イタリア/オランダ/ベルギーほかでブロック。別途CFTC規制下でKYC済みのPolymarket USが存在
APIコスト	クエリは無料	クエリは無料

各venue自身のドキュメントに照らして2026-07-09時点で検証済みです。行ごとの詳しい比較は、より詳細なdino対Kalshiおよびdino対Polymarketの比較記事を参照してください。

どちらの構造的な違いも、特定の試合でどちらがより良い価格を持っているかは教えてくれません。それは別の問いであり、私たちが実際に監視しているのはそちらです。

両方を同時に監視して見えるもの

両venueは同じ試合の多くを、異なるティッカーとチーム名の表記形式で上場しており、常に価格が一致するわけではありません。私たちが計測したところ、24時間のウィンドウで確認された870件のvenue横断ギャップにおいて、ギャップの中央値は9.2秒開いたままで、96パーセントは30秒以内に閉じていました。それが一般的なパターンです。頻繁に発生し、実在し、短命です。

個々の試合を見ると、なぜ平均がこれほど短いのかがわかります。アルゼンチン対エジプトのラウンド16戦では、VAR判定とアディショナルタイムの逆転劇を通じて生じたすべての価格ギャップが約1分以内に閉じました。波乱の終盤を通じても両者のオーダーブックは密接に連動しており、この特定の市場では2,080万ドルのPolymarket出来高と1,380万ドルのKalshi建玉に対してです。USA対ベルギーでは、2分間隔の2つのゴールが両venueを逆の順序で動かし、ベルギーの価格について両者は約6分間、収束するまで一致しませんでした。これは私たちがこれまでに公開した中で最長の乖離です。

これはどちらのvenue自身のフィードだけからは見えません。それぞれが自分自身のオーダーブックしか見ていないからです。

静かに食い違いうる部分

価格はほとんどの人が尋ねる部分です。実際に人を引っかけるのは解決です。両venueはそれぞれ独自にmarketの条件を定めており、引き分けや試合中止といったエッジケースでは、一方のvenueのルールブックがもう一方には一切書かれていないことを言っている場合があります。両方のオーダーブックにまたがるポジションは、価格が完璧に一致していたとしても、そうしたエッジケースで同じように解決されるとは限りません。

これは価格の問題ではなく構造的なリスクであり、誰かが両venueのmarketテキストを読んで実際に一致しているかを確認しない限り表面化しません。私たちのマッチングエンジンは市場ごとにこれを行い、フラグを立てています。だからこそ、正しくマッチしたペアであっても、価格自体は問題なさそうに見えて、開示済みの解決リスクを抱えていることがあるのです。

結論

もし1つのvenueだけで取引するなら、そこで直接取引してください。私たちは必要ありません。もし同じ試合で、同じ瞬間にもう一方が何をしているかを見たい、あるいはギャップがまだ開いているうちに捉えたいなら、それがマッチング済みフィードとリアルタイムストリームの出番です。どちらもFreeから始められ、初日からMCPも含まれています。