アルゼンチン対エジプト: Kalshiは数秒でPolymarketに追随した

アルゼンチン対エジプトのワールドカップ戦で見つかったすべての価格変動において、Kalshiは数秒でPolymarketに追随しました。物議を醸したVAR判定の前後の2回と、アルゼンチンのアディショナルタイムでの決勝点も含めてです。両者のオーダーブック(板)の間に開いたギャップは、どれも1分以上は持続せず、どれも大きくはありませんでした。それは、トレードの機会ではなく、効率的な2つのオーダーブックの姿そのものです。

7月7日、アルゼンチンはラウンド16でエジプトを3対2で下しましたが、エジプト陣営は今もこの結果に異議を唱えています。エジプトはほぼ勝利をつかみかけていました。ヤセル・イブラヒムが開始15分足らずで先制のヘディングを決め、その直後にメッシのPKが止められ、1時間が経過する頃にはエジプトは2点差をつけて準々決勝進出を守っていました。その過程で、モスタファ・ジコのゴールはVARチェックの結果、取り消されました。マルワン・アティアがリサンドロ・マルティネスに対して犯したファウルが、実際にボールがネットに収まった場所からピッチの反対側で確認されたためです。そこから試合は一変します。クリスティアン・ロメロが79分にメッシのクロスからヘディングで1点を返し、メッシ自身が84分に同点に追いつき、エンソ・フェルナンデスがアディショナルタイム深くに決勝点を挙げました。エジプトが1時間守り続けたリードは、わずか15分ほどで消え去り、あの取り消されたゴールこそ、エジプトの選手たちが繰り返し立ち返る瞬間となりました。エジプトの監督は試合後、「技術的な側面を超えた外的要因が働くこともある」と語りました。

Polymarket自身の数字では、「アルゼンチンが勝つか」だけの市場に2,080万ドルが動いています。Kalshiの同じ3つのoutcomeにまたがる建玉は、さらに1,380万ドル控えています。私たちは両venueのask価格をこの市場について約1分ごとに記録しており、両者のオーダーブックが手数料を上回る差で食い違うたびに、私たちのマッチングエンジンはそのエッジと、板の厚み(デプス)が尽きる前に誰かが張れた最大額を記録します。これだけの資金がこの市場を動いている中で、見つかったものすべてを以下に示します。

20分のエジプトの先制点は、最も穏やかなギャップを開きました。アルゼンチンの価格は74%から40%台後半まで下落し、26秒間、Polymarketのオーダーブックだけが3つのoutcomeすべてで手数料差し引き後116ドルを稼げるほど安くなりました。Kalshiのオーダーブックは1分以内に追いつきました。

ジコの取り消されたゴールをめぐる一連の展開は、さらに2回ギャップを開きました。84分には32ドル(55秒で消滅)、91分には56ドル(8秒で消滅)です。

この試合で最大のドル金額、122ドルは、アルゼンチンが同点に追いついた107分に生じ、薄い方のlegには1,082ドルの板の厚みがありました。20秒後にはパーセンテージはさらに高い23%対11%を示しましたが、その裏の板の厚みは151ドルまで落ち込んでおり、価値にして34ドルでした。いずれにせよ、両者のオーダーブックは1分以内に再び一致しました。

最も大きなパーセンテージのギャップ、手数料差し引き後28%は、116分近くのアルゼンチンのアディショナルタイム決勝点で生じました。その時点でオーダーブックの薄い側に残っていた板の厚みはわずか41ドルだったため、価値は12ドルでした。

以上が注目すべき変動です。試合全体を通じて、私たちのマッチングエンジンはこうした瞬間を16回記録しており、手数料差し引き後の合計は439ドル、それぞれ数秒から約1分の間、開いていました。この特定の市場でのPolymarketの2,080万ドルの出来高、あるいはKalshiの1,380万ドルの建玉に対して、439ドルは機会ではなく誤差の範囲です。それぞれは、その瞬間に板の厚みが最も薄かった3つのoutcomeのいずれかによって上限が決まり、その薄い方のlegは25枚から約3,660枚まで幅がありました。ここでの本質はスピードであって金額ではありません。Kalshiのオーダーブックは、Polymarketのオーダーブックがゴールのたびに既に織り込んでいた価格に追いつくのに、あと1サンプル、およそ1分を必要としていました。

ここで数えているものについて一言。これは、この試合について両venueで同じ現実世界のoutcomeを価格付けしていると私たちが確信している、解決パリティ確定済みのマネーライン・ペアです。この同じ対戦カードの他の市場、トータルとスプレッドのラインは、その日はレビュー待ち帯に留まり、ミスプライシングが閉じるまでの時間で説明したのと同じ理由から、公開数値には含めていません。古い気配やマッチ違いのペアが、実際には存在しなかったギャップのように見えることがあるためです。

このマネーライン・ペアには、私たちがこのmarket上で開示している独自の注意事項が1つあります。Kalshiは試合が中止になった場合の価格付け方法を明示していますが、Polymarketは明示していません。したがって、もしこの試合が中止になっていれば、両者のオーダーブックは異なる解決結果になっていた可能性があります。試合は最後まで行われたため実際には問題になりませんでしたが、この未検証のキャンセル時の扱いこそが、これほど確信度の高いマッチであっても自動アービトラージフィードではなく手動レビュー・レーンに留まっている理由です。

このチャートの背後にあるマッチング済みフィードと価格履歴は、REST上でどのプランでも無料で読み取れます。クイックスタートでFreeキーによる最初のフィード取得を試せます。