Kalshi 与 Polymarket，两者到底有何不同

"Kalshi vs Polymarket" 是这个领域里最常见的搜索词之一，而大多数相关回答都来自只用过其中一家的人。我们全天同时监控双方在同一场比赛上的订单簿，因此这篇文章是从这个视角写的，而不是来自任何一个平台自己的营销口径。

同一个标签下的两种不同东西

Kalshi 和 Polymarket 都自称是预测市场，但底层机制几乎完全相反。

	Kalshi	Polymarket
是什么	受 CFTC 监管的交易所	钱包原生、基于 Polygon 的链上订单簿
交易认证方式	账户 + RSA-PSS 请求签名	钱包签名（EIP-712）+ HMAC + 逐单签名
交易手续费	每份合约固定 $0.02，挂单和吃单相同	价格接近 50 美分的合约，吃单手续费最高约 3.15%，按比例浮动；挂单免费并有返佣
准入	面向美国、受监管的平台	国际平台在美国/英国/法国/德国/意大利/荷兰/比利时等地区被屏蔽；另有受 CFTC 监管、需要 KYC 的 Polymarket US
API 费用	查询免费	查询免费

对照各平台自己的文档核实，核实日期为 2026-07-09。完整的逐项对比参见我们更详细的 dino vs Kalshi 和 dino vs Polymarket 对比页面。

这些结构上的差异都无法告诉你，在某一场具体比赛中哪一方的价格更好。那是另一个问题，也是我们真正关注的问题。

同时监控两边，我们看到了什么

两个平台挂出了大量相同的比赛，只是用了不同的代码和球队名称格式，而且价格并不总是一致。我们测算过，在一个 24 小时窗口内，870 个经确认的跨平台价差里，中位持续时间为 9.2 秒，96% 在 30 秒内收敛。这就是大致的形态：价差经常出现，但收敛很快。

具体到单场比赛，就能看出为什么平均值这么短。在阿根廷对阵埃及的 16 强战中，VAR 判罚和补时绝杀带来的每一次价差都在大约一分钟内收敛。即便经历了跌宕起伏的结局，两边的订单簿依然紧密同步，而这个具体市场当时的 Polymarket 成交量达 $20.8 million，Kalshi 未平仓量达 $13.8 million。在美国对阵比利时一战中，两分钟内的两粒进球让两个平台的反应顺序完全相反，双方在比利时获胜价格上分歧了约六分钟才收敛。这是我们目前发布过的最长分歧记录。

这些信息单靠任何一个平台自己的数据源都看不到，因为每一方只能看到自己的订单簿。

悄悄产生分歧的地方

价格是大多数人关心的部分，真正容易让人栽跟头的是结算。两个平台各自独立撰写市场条款，在平局或比赛取消这类边缘情况下，一方规则手册里写的内容，另一方可能完全没有提及。即便入场时两边价格完全一致，跨平台持仓在这些边缘情况下的赔付方式也不保证相同。

这是隐藏在价格之下的风险，除非有人逐一阅读两个平台的市场条款文本、核实二者是否真正一致，否则不会显现出来。我们的匹配引擎会针对每个市场执行这项核对并标记出来。这就是为什么一对正确匹配的市场，即便价格本身看起来没问题，仍可能携带已披露的结算风险。

结论

如果你只在一个平台交易，直接在那里交易就好，这种情况不需要用到我们。如果你想知道同一时刻另一个平台在同一场比赛上的动向，或者想在价差还开着的时候抓住它，那就是匹配数据源和实时数据流存在的意义。两者都从 Free 套餐开始，从第一天起就包含 MCP。