KalshiとPolymarketが7月14日のワールドカップ準決勝、フランス対スペインをどう価格付けしているか

ワールドカップ最初の準決勝まであと2日です。フランスは7月14日にスペインと対戦し、これは現時点で両venueにマッチングされている唯一の準決勝です。もう一方のブラケットはまだ決着がついておらず、私たちのマッチングエンジンがKalshiの市場とPolymarketの市場をペアにできる段階に達していません。フランス対スペインについては、マネーラインが7月11日10:11 UTCから私たちのフィード上でライブかつマッチング済みとなっています。このスナップショットを取得した7月12日02:15 UTCの時点で、同じ3つのoutcomeを両オーダーブックが並べて気配表示した1分足が660本あることになります。

この試合ではマッチング済みの市場が合計12あります。マネーライン、4つのスプレッド市場、6つのトータル市場、そして決勝進出ペアが1つです。価格履歴は現時点でマネーラインについてのみ何か言えるだけの長さしか遡れないため、以下ではそこに絞ります。

両オーダーブックはoutcomeの定義が同じです。Kalshiの市場説明は90分間プラス・アディショナルタイム終了時点のスコアで決済され、延長戦やPK戦はカウントされません。その時点で両チームが同点であれば、「Tie」と呼ばれる市場がYesに解決します。Polymarketのマッチング済み市場も同じ3つのoutcomeを同じ90分ベースで価格付けしています。これが重要なのは、たとえ一方のチームが延長戦やPK戦の末に勝ち上がり決勝に進んだとしても、90分時点での引き分けはそれ自体が実際に支払い対象となるoutcomeだからです。両市場が問うているのは、90分時点でスコアボードが何を示しているかという一点だけです。

スナップショット時点で両オーダーブックがどう立っているか、そして16時間分のテープ全体でそれぞれが取引された値幅を以下に示します。

Outcome	Kalshi現在値	Polymarket現在値	Kalshi値幅	Polymarket値幅	平均ギャップ(Kalshi − Poly)
フランス	$0.42	$0.43	$0.41–$0.42	$0.41–$0.43	−$0.0177
スペイン	$0.30	$0.30	$0.30–$0.30	$0.30–$0.30	$0.0000
ドロー(90分)	$0.30	$0.30	$0.30–$0.30	$0.30–$0.31	−$0.0030

3つのラインのうち2つは、独立した2つのオーダーブック同士としてはこれ以上ないほど近い動きをしています。スペインは記録している全てのティックで両venueにおいて全く同一の価格、30セントで、例外は一つもありません。ドローはテープ全体を通じて1セント以内に収まっています。外れているのはフランスです。Kalshiは16時間のほぼ全体を通じてフランスをPolymarketより1〜2セント低く付けており、平均で1.8セント弱低く、そのギャップは行ったり来たりすることなく方向を保ち続けています。これはノイズではなく、小さいながらも一方向に偏った傾きです。

それぞれの本の3つのaskを合計すると、Kalshiが1.02、Polymarketが1.03になります。どちらも1.00にはならず、これはオーダーブックの価格付けとしては通常のことですが、同時に、この試合ではまだ3レッグ裁定が一度も成立していないことも意味します。確定した裁定取引が成立するには、両venueで3つのoutcomeすべてを買うコストの合計が1ドル未満になる必要があり、ここまでのところそれは起きていません。

注目に値するのはドローの数字です。両オーダーブックで30セントというのは、10回に3回に近い水準です。これは、7月19日の決勝進出をかけて誰かが勝ち抜かなければならないこの試合で、90分の時計が切れた時点でフランスとスペインが同点である見込みについての、市場の読みです。ここでの「ドロー」が、試合中の特定の時点でのスコアラインに関する具体的かつ支払い対象となる主張であり、そして今この瞬間、両オーダーブックともそれを現実的な可能性だと考えているということを、この数字は思い出させてくれます。

ここで数えているものについて一言。この比較は、マッチングエンジンが両venueで同じoutcomeであると確認した、確定パリティ帯にあるペアのみを使っています。マッチの確実性が低いレビュー待ち帯は完全に除外されています。これらのペアのほぼすべてに、決済に関する注意事項は依然として付随します。一方のvenueは試合が中止・打ち切りになった場合の解決方法を明示していることが多い一方、もう一方は沈黙していることが多く、そのテールケースでは両者が異なる支払いになる可能性があります。この注意事項は市場ごとに開示されており、outcomeのマッチそのもの、つまり確定パリティが意味するところには影響しません。そしてこれらすべては変動します。これはテープ上のある一時点でのスナップショットの数字であり、予測ではありません。両オーダーブックはキックオフまでに収束することも、さらに乖離することも、逆転することもあり得ます。

この試合のマッチング済みフィード、マネーラインと他の11のペアは、REST上でどのプランでも無料で読み取れます。フランスの傾きのようなギャップが開いた瞬間に届く、私たちのCentrifugo WebSocket経由のリアルタイムプッシュは、BasicとProで利用できます。クイックスタートでFreeキーによるフィード取得を試せます。