Kalshi 与 Polymarket：谁的卖价先出现？
我们原本想找出一个赢家，世界杯数据给出的却大多是平手。
我们比较了世界杯决赛和季军赛期间 Kalshi 与 Polymarket 的最优卖价。在78次相互匹配的5美分档位跨越中，超过一半的记录显示两个平台在同一个存档观测中首次出现在档位另一侧。
| 最先出现在档位另一侧的平台 | 跨越次数 |
|---|---|
| 同一个存档观测 | 42 |
| Polymarket | 25 |
| Kalshi | 11 |
当两个样本有先后之分时，Polymarket 先出现的次数是 Kalshi 的两倍以上。
如何判断谁先出现
每场比赛都有三个常规时间结果。我们把 Kalshi 的 Tie 与 Polymarket 的 Draw 对齐，然后检查两个平台的最优卖价向同一方向跨过的每一个5美分档位。
某个档位另一侧首次出现的存档样本，就算作这次跨越。我们配对了相隔不超过15分钟的跨越记录。其余候选记录的间隔都超过一小时，因此被视为不同的最优卖价波动。剔除三对后，剩下78次。
改变这个上限会改变计数，但不会改变结果的方向。
| 允许的最大间隔 | 同一观测 | Polymarket 先 | Kalshi 先 |
|---|---|---|---|
| 5分钟 | 42 | 13 | 11 |
| 10分钟 | 42 | 20 | 11 |
| 15分钟 | 42 | 25 | 11 |
Dino 的合并观测间隔在1到5分钟之间，中位数为2分钟。这项分析衡量的是哪个平台先出现在 Dino 的抽样存档中。
一次卖价变动可能同时跨过多个档位，因此这些计数并不代表彼此独立的市场变动。
决赛大多同步波动
西班牙和阿根廷在常规时间战成0-0，因此平局价格的变化最值得观察。
Draw 的最优卖价在 Polymarket 于19:33 UTC跨过35美分，在 Kalshi 则于19:39跨过。随后，两边在存档中同时达到40美分。45美分和55美分由 Kalshi 先出现，60美分由 Polymarket 先出现。到了65美分和70美分，两边再次同步。
临近常规时间结束，Polymarket 的 Draw 卖价在21:08首次高于75、80和85美分。Kalshi 在21:14的样本中跟上。这一次变动在表格中算作三次跨越。Polymarket 跨过90美分也比 Kalshi 早三分钟。
看完整段价格变化，平手和轮流领先才是常态。
法国的反扑带来最清晰的差距
季军赛进球更多，价格反转也更剧烈。英格兰以6-4击败法国。英格兰一度4-0领先，但法国在比赛后段追到只差一球。
英格兰在第3分钟进球后，两边的英格兰卖价都在21:05 UTC的观测中首次高于35美分。法国反扑期间，Polymarket 的法国卖价在22:19跨过10美分，Kalshi 在22:22跨过同一档位。Draw 在 Polymarket 于22:19跨过20美分，在 Kalshi 则于22:28跨过。这是两场比赛样本中最清晰的一次持续领先。
Kalshi 也有先动的时候。在 Kalshi 的22:12样本中，英格兰跌破90和95美分，比 Polymarket 对应的观测早三分钟。
那么，谁先动？
在这两场比赛中，Polymarket 的最优卖价更常先被看到。
78次跨越中有42次落在同一个观测里，其余大部分领先也接近存档的抽样间隔。三分钟的领先足以让人同时检查两个订单簿，但这个抽样间隔仍无法判定谁在速度上胜出。